- Page 1
- Page 2 - Page 3 - Page 4 - Page 5 - Page 6 - Page 7 - Page 8 - Page 9 - Page 10 - Page 11 - Page 12 - Page 13 - Page 14 - Page 15 - Page 16 - Page 17 - Page 18 - Page 19 - Page 20 - Page 21 - Page 22 - Page 23 - Page 24 - Page 25 - Page 26 - Page 27 - Page 28 - Page 29 - Page 30 - Page 31 - Page 32 - Page 33 - Page 34 - Page 35 - Page 36 - Page 37 - Page 38 - Page 39 - Page 40 - Page 41 - Page 42 - Page 43 - Page 44 - Page 45 - Page 46 - Page 47 - Page 48 - Page 49 - Page 50 - Page 51 - Page 52 - Page 53 - Page 54 - Page 55 - Page 56 - Page 57 - Page 58 - Page 59 - Page 60 - Page 61 - Page 62 - Page 63 - Page 64 - Page 65 - Page 66 - Page 67 - Page 68 - Page 69 - Page 70 - Page 71 - Page 72 - Page 73 - Page 74 - Page 75 - Page 76 - Page 77 - Page 78 - Page 79 - Page 80 - Page 81 - Page 82 - Page 83 - Page 84 - Page 85 - Page 86 - Page 87 - Page 88 - Page 89 - Page 90 - Page 91 - Page 92 - Page 93 - Page 94 - Page 95 - Page 96 - Page 97 - Page 98 - Flash version © UniFlip.com |
REGNEEKSEMPEL: Forestil dig, at du har for 2.000 kr. aktier. De 1.000 kr. er placeret i aktie A, mens de andre 1.000 kr. er placeret i aktie B. Vi forestiller os herefter, at værdien af aktie A halveres, så den nu kun er 500 kr. værd. I den nye situation har du en samlet formue på 1.500 kr. Derefter stiger aktien igen til 1.000 kr., og du har atter 2.000 kr. i aktier. Lad nu os regne på, at vi foretaget konsekvent rebalancering. Altså, at du sælger lidt ud af det, der har klaret sig bedst, mens du køber lidt ind af det, der har klaret sig dårligst. Igen falder aktie A til 500 kr., og igen betyder det, at du har for 1.500 kr. aktier. Hvis porteføljen rebalanceres, betyder det, at du skal sælge 250 kr. af aktie B, så du har for 750 kr. af denne aktie. Pengene skal du bruge på at købe op af aktie A, så du også har for 750 kr. af denne aktie. Nu genvinder aktie A sin værdi. Det vil sige, at den fordobler sin værdi, ligesom det skete i regnestykket ovenfor. Dermed har aktie A lige pludselig en værdi på 1.500 kr., mens værdien af Aktie B’s forbliver 750 kr. kr. De to aktier har nu en samlet værdi på 2.250 kr. Altså en gevinst på 250 kr. i forhold til eksemplet uden rebalancering. Du har altså fået en gevinst på 12,5 pct. uden at verden er blevet rigere.
Det er naturligvis sjældent, at aktier stiger og falder så meget over for hinanden, men mindre kan gøre det, og selv mindre bevægelser kan få rigtig stor betydning, når beregningerne ses over mange år. Som allerede beskrevet, supplerer aktier og obligationer hinanden godt i en portefølje, og naturligvis skal dette forhold også være en naturlig del af de jævne rebalanceringer. I perioden frem til sommeren 2007 steg aktierne markant i forhold til obligationer. Dermed steg folks risiko på aktier. De skulle sælge af deres aktier og købe obligationer, hvis de skulle nedbringe risikoen. Da krisen ramte verdensøkonomien, tabte mange investorer penge, netop fordi de blot havde ladet deres aktieandel stige i de gode år. Hvis de fortsat ikke rebalancerede andelen mellem aktier og obligationer, ville de miste effekten ved markant stigende aktier fra foråret 2009 og frem. En investor, som i 2005 havde lige meget af både aktier og obligationer ville i 2007 have en
70
|